一家年营收6亿的公司超过了茅台

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4月17日，A股“股王”易主。

半导体行业的源杰科技大涨10.05%，股价最高触及1460元，超越贵州茅台，成为A股第一高价股。

与此同时，贵州茅台跌3.8%收报1407.24元。就在16日晚间，贵州茅台披露的2025年年报出现了罕见变化——自2001年上市以来，贵州茅台首次出现年度营收与净利润双双下滑情况。

而源杰科技2025年实现营收6.01亿元、净利润1.91亿元，虽然与贵州茅台1720.54亿元的营业总收入、823亿元的利润规模分别相差超过280倍、400倍，但能在股价层面实现超越，资本市场显然看重的是未来预期——AI算力驱动的结构性切换。

从酱香到硅基，这场“股王”更替折射的，也是中国经济的深刻转型。

近年来，中国在人工智能、高端制造和半导体等领域取得突破性进展的消息频传。

2026年一季度中国GDP同比增长5.0%，在全球主要经济体中继续名列前茅。

这一增速是在外部环境更加复杂、上年基数较高的背景下实现，其支撑力量更多依靠新质生产力的培育，创新驱动发展以及新动能加快成长。

从市场调研看，一些产业订单丰富，有的企业甚至接不过来单。

当新质生产力成为中国经济增长的新引擎，市场资金偏好也开始大迁移——从传统消费倒向先进科技。

2025年以来，科技创新成为贯穿A股的主线。

截至2025年9月，A股科技板块市值占比已超过1/4，明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比。市值前50名公司中，科技企业从“十三五”末的18家提升至24家。

进入2026年，这股力量在资本市场持续释放动能。就在本周，在光模块（CPO）、光芯片、光通信等概念大涨推动下，作为科技创新巨头企业诞生的摇篮——创业板指数创近11年新高。

中国科技产业的崛起，也吸引全球资本目光。

据外媒报道，法国巴黎银行近日发布的报告显示，美国投资者对香港及中国股票的投资情绪已发生显著变化。截至2月底的三个月期间，流入资金达140亿美元，这是近三年来单季度最大的资金流入，使总持有量升至创纪录的4660亿美元。文中提到，中国人工智能股票的估值低于美国。

CNBC在近期报道中直言，中国具备与美国匹敌，在某些情况下甚至超越美国技术创新的能力，这或许将成为未来数年解锁股东价值的关键。

这些来自海外的资金，正和国内市场的投资热潮形成共振。

据彭博社报道，总部位于伦敦的资产管理公司Eurizon SLJ Capital称，随着中国政府出台政策推动经济增长，当前估值仍处于低位的中国股市有望在年底前实现10%涨幅。

从2025年寒武纪股价短暂超越茅台，到2026年源杰科技接过“股王”接力棒，A股“股王”从白酒到科技的更替并非偶然，而是产业趋势、资金流向与市场逻辑的交汇。

从市值视角看，贵州茅台依然体量庞大，其1.76万亿的市值，远非源杰科技1242亿元所能比拟，但“股王”争夺的焦点已经从“谁最赚钱”转向“谁代表未来”。

正如前海开源基金首席经济学家杨德龙所言，不同时代有不同时代的“白龙马”（指具有行业龙头地位且业绩良好或具有业绩增长潜力的企业），在当前科技大发展时代，科技龙头特别是与AI相关的企业，便是“白龙马”。

而新一代“白龙马”，也将驮着中国经济迈向创新驱动的新高度。

“三里河”工作室

发布于：北京