高盛预计经济衰退风险增加 将美联储降息时间预测提前

在特朗普政府宣布关税措施后，高盛集团的经济学家提高了对经济衰退概率的评估，并将美联储下次降息的预期时间提前。

根据4月6日的研究报告，Jan Hatzius等经济学家将2025年第四季度GDP增速同比预期从1%下调至0.5%，并将12个月经济衰退概率预测从35%提高到45%。

他们表示，这一调整是由于“金融环境急剧收紧、政策不确定性持续上升等因素，这对资本支出的抑制程度可能会比我们之前预期的更大”。

经济学家们表示，他们的基线预测仍然基于美国有效关税率总共将上升15个百分点的假设，这相比定于4月9日生效的关税税率要低很多。

他们表示，如果4月9日的关税大部分生效，一旦上调以及可能的行业关税生效，即便允许日后达成一些针对特定国家的协议，实际有效税率将上升估计20个百分点。

“如果是这样，我们预计将调整对经济衰退的预测，”他们表示。

高盛经济学家表示，在当前的非衰退基线下，他们预计美联储将从6月开始的会议上连续三次进行25个基点的预防性降息，将联邦基金利率下调至3.5-3.75%，此前的预期是从7月开始行动。

他们表示，“在经济衰退的情况下，我们会预计美联储将在明年降息约200个基点。 我们的概率加权利率预测现在意味着今年降息130个基点（高于先前预计的105个基点，反映了我们预计的经济衰退可能性增加），与上周五收盘时的市场定价相似。”